Relevância acima da confiabilidade Não iremos revisitar o acalorado debate sobre se as empresas deveriam gastar opções de ações para empregados. No entanto, devemos estabelecer duas coisas. Em primeiro lugar, os peritos do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) queriam exigir opções que expensissem desde o início dos anos 90. Apesar da pressão política, a despesa tornou-se mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board (IASB) exigiu isso por causa da tentativa deliberada de convergência entre os padrões de contabilidade norte-americanos e internacionais. Em segundo lugar, entre os argumentos há um debate legítimo sobre as duas qualidades primárias da informação contábil: a relevância e a confiabilidade. As demonstrações financeiras apresentam o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções são um custo. Os custos relatados nas demonstrações financeiras alcançam o padrão de confiabilidade quando são medidos de forma imparcial e precisa. Estas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes choque no quadro contábil. Por exemplo, imóveis são carregados pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável (mas menos relevante) do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade. Os oponentes da despesa priorizam a confiabilidade, insistindo que os custos das opções não podem ser medidos com exatidão consistente. O FASB quer priorizar a relevância, acreditando que ser aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante que correto do que ser exatamente errado ao omitá-lo completamente. Divulgação exigida mas não reconhecimento por agora Em março de 2004, a regra atual (FAS 123) exige a divulgação, mas não o reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como nota de rodapé, mas elas não precisam ser reconhecidas como despesa na demonstração de resultado, onde reduziriam o lucro reportado (lucro ou lucro líquido). Isso significa que a maioria das empresas realmente divulgar quatro ganhos por ação (EPS) números - a menos que eles voluntariamente optar por reconhecer opções como centenas já fizeram: Na Demonstração de Resultados: 1. Basic EPS 2. Diluído EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. O EPS Diluído EPS Pro Diluído Pro Forma Captura Algumas Opções - Aqueles que são Antigos e no Dinheiro Um desafio fundamental no cálculo do EPS é uma potencial diluição. Especificamente, o que fazemos com as opções pendentes, mas não exercidas, opções antigas concedidas em anos anteriores que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias a qualquer momento (Isto se aplica não apenas às opções de compra de ações, mas também à dívida conversível e alguns derivativos). Diluído O EPS tenta capturar esta diluição potencial usando o método do estoque de tesouraria ilustrado abaixo. Nossa empresa hipotética tem 100.000 ações ordinárias em circulação, mas também tem 10.000 opções pendentes que estão todos no dinheiro. Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque desde então aumentou para 20: Básico EPS (ações ordinárias de lucro líquido) é simples: 300.000 100.000 3 por ação. O EPS diluído utiliza o método do estoque em tesouraria para responder à seguinte pergunta: hipoteticamente, quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções em circulação fossem exercidas hoje. No exemplo acima discutido, o exercício por si só acrescentaria 10.000 ações ordinárias ao base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa dinheiro extra: receita de exercício de 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é dinheiro real porque a empresa consegue reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida. Porque porque o IRS está indo coletar impostos dos titulares de opções que pagarão o imposto de renda ordinário no mesmo ganho. (Observe que o benefício fiscal se refere a opções de ações não qualificadas. As chamadas opções de ações de incentivo (ISOs) não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs.) Vejamos como 100.000 ações ordinárias se tornam 103.900 ações diluídas segundo o método das ações em tesouraria, que, lembra-se, é baseada em um exercício simulado. Assumimos o exercício de 10.000 opções de dinheiro no próprio que acrescenta 10.000 ações ordinárias à base. Mas a empresa recupera o produto de exercícios de 70 mil (7 preços de exercícios por opção) e um benefício fiscal em dinheiro de 52,000 (13 ganho x 40 taxa de imposto de 5,20 por opção). Isso é um enorme 12,20 desconto em dinheiro, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000. Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar de volta ações. Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 ações. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações líquidas adicionais (10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra). Aqui está a fórmula real, onde (M) preço de mercado atual, (E) preço de exercício, (T) taxa de imposto e (N) número de opções exercidas: Pro Forma EPS captura as novas opções concedidas durante o ano Nós analisamos como diluído O EPS capta o efeito das opções em circulação ou em circulação concedidas em anos anteriores. Mas o que fazemos com as opções concedidas no ano fiscal atual que têm valor intrínseco zero (isto é, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações), mas são onerosas, no entanto, porque têm valor temporal. A resposta é que usamos um modelo de preço de opções para estimar um custo para criar uma despesa não monetária que reduz o lucro líquido relatado. Considerando que o método das ações em tesouraria aumenta o denominador do índice EPS por meio da adição de ações, o gasto pro forma reduz o numerador do EPS. (Você pode ver como a despesa não duplica a contagem como alguns sugeriram: o EPS diluído incorpora concessões velhas das opções enquanto o pro-forma que expensing incorpora concessões novas.) Nós revisamos os dois modelos principais, Black-Scholes e binomial, nas próximas duas parcelas deste , Mas o seu efeito é geralmente para produzir uma estimativa de valor justo do custo que está em qualquer lugar entre 20 e 50 do preço das ações. Enquanto a regra de contabilidade proposta que exige a despesa é muito detalhada, a manchete é justo valor na data de concessão. Isso significa que a FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo das opções no momento da concessão e reconheçam essa despesa na demonstração de resultados. Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que analisamos acima: (1) O EPS diluído é baseado na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente. Veja nossa nota técnica abaixo para mais detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda temos ações ordinárias e ações diluídas, onde ações diluídas simulam o exercício de opções anteriormente concedidas. Em segundo lugar, assumimos ainda que foram concedidas 5.000 opções no ano em curso. Vamos supor que o nosso modelo estima que eles valem 40 do preço de 20 ações, ou 8 por opção. A despesa total é, portanto, 40.000. Em terceiro lugar, uma vez que nossas opções acontecerão a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa nos próximos quatro anos. Este é o princípio da contabilidade de correspondência em ação: a idéia é que nosso empregado estará prestando serviços durante o período de carência, para que a despesa pode ser distribuída durante esse período. (Embora não tenhamos ilustrado isso, as empresas podem reduzir a despesa em antecipação de perda de opções devido a rescisões de empregados. Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidos e reduzir a despesa em conformidade). A despesa para a concessão das opções é 10.000, as primeiras 25 da despesa 40.000. Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000. Dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS. Essas informações devem ser divulgadas em nota de rodapé e, com toda a probabilidade, exigirão reconhecimento (no corpo da demonstração de resultados) para os exercícios fiscais iniciados após 15 de dezembro de 2004. Uma nota técnica final para os valentes Há um tecnicismo que merece alguma menção: Utilizamos a mesma base de ações diluída para os cálculos do EPS diluído (EPS diluído reportado e EPS diluído pro forma). Tecnicamente, sob o ESP pro forma diluído (item IV do relatório financeiro acima), a base de ações é ainda acrescida do número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada (ou seja, além do lucro do exercício e Benefício fiscal). Conseqüentemente, no primeiro ano, como somente 10.000 da despesa da opção de 40.000 foram carregados, os outros 30.000 hipoteticamente podiam recomprar 1.500 partes adicionais (30.000 20). Este - no primeiro ano - produz um número total de ações diluídas de 105.400 e EPS diluído de 2.75. Mas, no quarto ano, sendo todos iguais, o 2.79 acima seria correto, já que já teríamos terminado de pagar os 40.000. Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos expensing opções no numerador Conclusão opções de Expensing é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções. Os proponentes têm razão ao dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que não contar nada. Mas eles não podem alegar que as estimativas de despesas são precisas. Considere nossa empresa acima. E se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seriam totalmente inútil, e estimativas de despesas seria vir a ser significativamente exagerado, enquanto o nosso EPS seria subestimado. Inversamente, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números do EPS seriam overstated porque nossa despesa wouldve girou para fora para understated. Características da busca: Declaração de renda, folha de balanço O impacto financeiro das opções conservadas em estoque é um assunto frequentemente-incompreendido para Investidores. Esta coluna explorará o impacto das opções de compra de ações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Incluirá também um exemplo do impacto das opções sobre o lucro diluído por ação. Por Phil Weiss (Uva TMF) 12 de outubro de 2000 No mês passado, eu escrevi uma introdução sobre as opções de ações nas quais revisei os aspectos de compensação, as principais vantagens e desvantagens e os diferentes tipos de opções que podem ser concedidas. Gostaria de continuar esta série com uma discussão do impacto das opções de ações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Minha discussão desta noite vai se concentrar em opções de ações não qualificadas (NSOs). Se você não está familiarizado com esse termo, por favor volte para a minha coluna introdutória. Uma das maiores objeções à contabilização de opções de ações é que a grande maioria das empresas não registra qualquer despesa de compensação relacionada a concessões de opções de ações. Como resultado, essas empresas, que contabilizam suas opções de acordo com a APB 25 (o principal contábil original descrevendo o tratamento das opções de compra de ações de acordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP) dos EUA) não podem deduzir o benefício fiscal obtido do exercício de Opções. Em vez disso, esse benefício fiscal passa pela seção de equivalência patrimonial de um balanço da empresa. Em muitos casos, você pode ver o valor desse benefício refletido na Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido. Uma vez que a contabilidade é um sistema de entrada dupla, o outro lado da mudança para o patrimônio líquido é uma redução dos impostos sobre o rendimento a pagar ao IRS. Método do Tesouro As regras contábeis exigem, no entanto, que o benefício fiscal mencionado acima seja refletido no cálculo do lucro diluído por ação (EPS), que é calculado pelo Método de Estoque de Tesouraria (TSM). Em suma, o TSM assume que todo o dinheiro em opções de compra de ações é exercido no início de um período financeiro (ou a data de emissão, se for posterior). A razão pela qual este método de cálculo de EPS é chamado de TSM é que ele usa o produto do exercício hipotético de opções de ações para recomprar ações de ações - essas ações são chamadas de ações em tesouraria. Isso realmente serve para reduzir o impacto dilutivo das opções de ações. Não se preocupe se isso soa um pouco confuso. Ill fornecer um exemplo de como isso funciona em breve. Existe, na verdade, um padrão contábil recente (FAS No. 123) que recomenda que as empresas registrem despesas de compensação por suas opções de ações. No entanto, essa alternativa, que cobra a despesa de compensação pelo valor justo das opções concedidas aos empregados, é amplamente ignorada. Uma empresa que segue este pronunciamento contábil é a Boeing Airlines (NYSE: BA). Se você der uma olhada em sua declaração de renda. Você verá esse custo refletido na linha chamada despesas com planos baseados em ações. Seguindo FAS No. 123 Boeing também é capaz de reconhecer alguns dos benefícios fiscais associados com exercício de opção de ações (naturalmente o benefício fiscal é menor do que a despesa de compensação real). Agora vamos tentar colocar alguns números atrás do que eu tenho falado e ver o que acontece. Ao trabalhar com este exemplo, bem assumir que as opções são contabilizadas em APB 25 e que as empresas não registar qualquer despesa de compensação para a concessão de opções de ações ao dinheiro. Você pode querer fazer uma pequena pausa antes de passar pelo exemplo. Vá buscar-se algo frio para beber e uma calculadora também, uma vez que a única maneira que eu posso pensar em fazer isso é passar por um monte de números e cálculos. Primeiro, precisamos fazer algumas suposições sobre quantas opções foram realmente exercidas para calcular o impacto do balanço. Deve-se notar que nesta parte do exemplo, Ill só se referem às opções reais exercidas. Na segunda parte, Ill refere-se ao número total de opções em circulação. Ambos são necessários para determinar o impacto total das demonstrações financeiras. Deve-se observar também que o objetivo final da segunda parte do cálculo é determinar quantas ações adicionais a companhia teria que emitir (além das que poderia recomprar com os recursos do exercício de opções de ações) no caso de Todas as opções pendentes foram exercidas. Se você pensar nisso, isso deve fazer muito sentido. O objetivo deste cálculo completo é determinar o EPS diluído. Foram calculados o número de ações que têm de ser emitidas para chegar à contagem de ações diluídas. Nota: Isso resulta em um aumento de 14.000 para o fluxo de caixa (normalmente fluxo de caixa das operações). O tratamento de opções de ações na demonstração de fluxo de caixa será discutido mais detalhadamente na próxima parcela desta série. Em seguida, bem precisa adicionar algumas suposições mais para ver o que acontece com EPS: Vamos resumir o que aconteceu aqui. Impacto da demonstração de resultados Nenhum diretamente. Conforme mencionado acima, a empresa neste exemplo optou por adotar a abordagem tradicional de compensação de opções de ações e não deduziu nenhuma despesa de compensação em sua demonstração de resultados. No entanto, não se pode ignorar o fato de que há um custo econômico para as opções de ações. O fracasso da maioria das empresas em refletir as opções de ações na demonstração de resultados levou muitos a argumentar que essa falha resulta em uma exagerao da renda. A questão de saber se esses montantes devem ou não ser reflectidos na demonstração dos resultados é difícil. É fácil argumentar que a exclusão do impacto de tais opções da renda contábil faz com que a renda seja exagerada no entanto, também é difícil determinar o custo exato das opções no momento da emissão. Isto é devido a fatores como o preço real da ação no momento do exercício e o fato de que há funcionários que não se tornará investido nas opções que são concedidos. Impacto no balanço Patrimônio líquido aumentou em 14.000. A empresa economizou 14 mil em impostos. Impacto do lucro por ação Ao calcular o EPS diluído, você assume que todas as opções em dinheiro são exercidas pelo preço médio das ações do período (25.000 ações sob opção neste exemplo). Isso resulta na empresa sendo tratada como tendo recebido receita igual ao valor do número de opções em circulação vezes o preço de exercício (500.000). Além disso, para efeitos deste cálculo, considera-se que recebeu um produto igual ao montante do benefício fiscal que seria recebido se todas as opções fossem exercidas (262.500). Esses recursos são então usados para comprar ações ao preço médio das ações (15.250 ações). Esse valor é então subtraído do número total de opções de ações em circulação para determinar as ações incrementais que deveriam ser emitidas pela empresa (9.750). É esse número que resulta no aumento do total de ações em circulação para o cálculo do EBIT diluído. Neste exemplo a empresa teve que emitir 9.750 partes e viu a sua queda diluída de EPS de 2.50 a 2.38, uma diminuição de aproximadamente 5. Você encontrará provavelmente que a diferença entre o EPS básico e diluído neste exemplo é um bocado maior do que o normal. Na próxima parte desta série, discutirei como as opções de ações são tratadas na demonstração de fluxo de caixa. Se você tiver alguma dúvida sobre o que foi apresentado aqui, por favor, pergunte a eles sobre o nosso Motley Fool Research Board de discussão. Publicações sobre o Investidor Iniciantes Guia de demonstrações financeiras O básico Se você pode ler um rótulo nutricional ou uma pontuação de baseball box, você pode aprender a ler básico declarações financeiras. Se você pode seguir uma receita ou solicitar um empréstimo, você pode aprender contabilidade básica. Os fundamentos arent difícil e eles arent foguete ciência. Esta brochura destina-se a ajudá-lo a obter uma compreensão básica de como ler as demonstrações financeiras. Assim como uma classe de CPR ensina-lhe como realizar os conceitos básicos de ressuscitação pulmonar cardíaca, este folheto vai explicar como ler as partes básicas de uma declaração financeira. Ele não vai treiná-lo para ser um contador (apenas como um curso de CPR não vai fazer você um médico cardíaco), mas deve dar-lhe a confiança para poder olhar para um conjunto de demonstrações financeiras e fazer sentido deles. Permite começar por olhar para o que as demonstrações financeiras fazem. Mostre-me o dinheiro Todos nós lembramos da linha imortal de Cuba Gooding Jr. do filme Jerry Maguire. Mostre-me o dinheiro Bem, isso é o que as demonstrações financeiras fazem. Eles mostram-lhe o dinheiro. Eles mostram onde o dinheiro de uma empresa veio, onde ele foi e onde está agora. Existem quatro principais demonstrações financeiras. São eles: (1) balanços (2) demonstrações de resultados (3) demonstrações de fluxos de caixa e (4) demonstrações do patrimônio líquido. Balanços mostram o que uma empresa possui e o que deve em um ponto fixo no tempo. Demonstrações de resultados mostram quanto dinheiro uma empresa fez e gastou ao longo de um período de tempo. Demonstrações de fluxo de caixa mostram a troca de dinheiro entre uma empresa e do mundo exterior também durante um período de tempo. A quarta demonstração financeira, denominada demonstração do patrimônio líquido, mostra mudanças nos interesses dos acionistas da empresa ao longo do tempo. Vejamos cada uma das três primeiras demonstrações financeiras com mais detalhes. Balanços Um balanço fornece informações detalhadas sobre os ativos de uma empresa. Passivos e patrimônio líquido. Ativos são coisas que uma empresa possui que têm valor. Isso normalmente significa que eles podem ser vendidos ou usados pela empresa para fazer produtos ou fornecer serviços que podem ser vendidos. Os ativos incluem propriedades físicas, como plantas, caminhões, equipamentos e estoques. Também inclui coisas que não podem ser tocadas, mas ainda assim existem e têm valor, como marcas e patentes. E dinheiro em si é um trunfo. Assim são os investimentos que uma empresa faz. Passivos são montantes de dinheiro que uma empresa deve a outros. Isso pode incluir todos os tipos de obrigações, como dinheiro emprestado de um banco para lançar um novo produto, aluguel para uso de um edifício, dinheiro devido a fornecedores por materiais, folha de pagamento que uma empresa deve a seus funcionários, custos de limpeza ambiental ou impostos devidos a o governo. As obrigações também incluem obrigações para fornecer bens ou serviços a clientes no futuro. Patrimônio líquido às vezes é chamado de capital ou patrimônio líquido. É o dinheiro que ficaria se uma empresa vendeu todos os seus ativos e pagou todas as suas responsabilidades. Este dinheiro sobra pertence aos acionistas, ou os proprietários, da empresa. A seguinte fórmula resume o que um balanço mostra: ATIVO PASSIVO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Os ativos da empresa têm que igualar, ou quotbalance, a soma de seus passivos e patrimônio líquido. Balanço de uma empresa é configurado como a equação de contabilidade básica mostrada acima. No lado esquerdo do balanço, as empresas listam seus ativos. No lado direito, eles listam seus passivos e patrimônio líquido. Às vezes os balanços mostram ativos no topo, seguidos de passivos, com o patrimônio líquido na parte inferior. Os ativos geralmente são listados com base em quão rapidamente eles serão convertidos em dinheiro. Ativo atual é coisas que uma empresa espera converter em dinheiro dentro de um ano. Um bom exemplo é o inventário. A maioria das empresas espera vender seu estoque por dinheiro dentro de um ano. Ativos não circulantes são coisas que uma empresa não espera converter em dinheiro dentro de um ano ou que levaria mais de um ano para vender. Os ativos não circulantes incluem ativos fixos. Ativos fixos são os ativos utilizados para operar o negócio, mas que não estão disponíveis para venda, como caminhões, mobiliário de escritório e outros bens. Passivos são geralmente listados com base em suas datas de vencimento. Diz-se que as responsabilidades são atuais ou de longo prazo. Passivos correntes são obrigações que uma empresa espera pagar dentro do ano. Passivos de longo prazo são obrigações devidas a mais de um ano de distância. Patrimônio líquido é a quantidade de proprietários investidos em ações da empresa mais ou menos os ganhos ou perdas da empresa desde o início. Às vezes, as empresas distribuem lucros, em vez de mantê-los. Essas distribuições são chamadas de dividendos. Um balanço mostra um instantâneo dos ativos, passivos e patrimônio líquido de uma empresa no final do período de relatório. Não mostra os fluxos para dentro e para fora das contas durante o período. Demonstrações de resultados Uma demonstração de resultados é um relatório que mostra quanta receita uma empresa ganhou durante um período de tempo específico (geralmente por um ano ou parte de um ano). Uma demonstração de resultados também mostra os custos e despesas associadas à obtenção dessa receita. A linha inferior literal da indicação mostra geralmente os lucros ou as perdas líquidos da companhia. Isso informa o quanto a empresa ganhou ou perdeu durante o período. Demonstrações de resultados também relatório lucro por ação (ou EPS). Este cálculo informa quanto dinheiro os acionistas receberiam se a empresa decidisse distribuir todo o lucro líquido do período. (As empresas quase nunca distribuem todos os seus ganhos. Geralmente eles reinvesti-los no negócio.) Para entender como as declarações de renda são criadas, pense nelas como um conjunto de escadas. Você começa no topo com o valor total das vendas feitas durante o período contábil. Então você vai para baixo, um passo de cada vez. Em cada etapa, você faz uma dedução para certos custos ou outras despesas operacionais associadas a ganhar a receita. Na parte inferior das escadas, depois de deduzir todas as despesas, você aprende o quanto a empresa realmente ganhou ou perdeu durante o período contábil. As pessoas muitas vezes chamam isso de linha de fundo. No topo da declaração de renda é o montante total de dinheiro trazido de vendas de produtos ou serviços. Esta linha superior é muitas vezes referida como receita bruta ou vendas. Sua chamada bruta porque as despesas não foram deduzidas a partir dele ainda. Assim, o número é bruto ou não refinado. A próxima linha é o dinheiro que a empresa não espera coletar em certas vendas. Isso pode ser devido, por exemplo, a descontos de vendas ou retornos de mercadorias. Quando você subtrai os retornos e subsídios das receitas brutas, você chega à receita líquida da empresa. Sua rede chamada, porque, se você pode imaginar uma rede, essas receitas são deixadas na rede após as deduções de retornos e subsídios têm saído. Descer as escadas da linha de receita líquida, existem várias linhas que representam vários tipos de despesas operacionais. Embora essas linhas possam ser relatadas em várias ordens, a próxima linha após as receitas líquidas normalmente mostra os custos das vendas. Esse número informa a quantia de dinheiro que a empresa gastou para produzir os bens ou serviços vendidos durante o período contábil. A linha seguinte subtrai os custos de vendas da receita líquida para chegar a um subtotal chamado lucro bruto ou, às vezes, margem bruta. É considerado bruto, porque há certas despesas que havent sido deduzido a partir dele ainda. A próxima seção trata das despesas operacionais. Estas são as despesas que vão para apoiar as operações de uma empresa para um determinado período, por exemplo, os salários do pessoal administrativo e os custos de pesquisa de novos produtos. As despesas de marketing são outro exemplo. As despesas operacionais são diferentes dos custos de vendas, que foram deduzidos acima, porque as despesas operacionais não podem ser vinculadas diretamente à produção dos produtos ou serviços vendidos. A depreciação também é deduzida do lucro bruto. A depreciação leva em consideração o desgaste de alguns ativos, como máquinas, ferramentas e móveis, que são usados a longo prazo. As empresas espalham o custo desses ativos ao longo dos períodos em que são utilizados. Esse processo de propagação desses custos é chamado de depreciação ou amortização. A cobrança pelo uso desses ativos durante o período é uma fração do custo original dos ativos. Depois de todas as despesas operacionais são deduzidas do lucro bruto, você chega ao lucro operacional antes de juros e despesas de imposto de renda. Isso é muitas vezes chamado de renda das operações. As empresas seguintes devem contabilizar a receita de juros e despesas com juros. A receita de juros é o dinheiro que as empresas fazem de manter seu dinheiro em contas de poupança com juros, fundos do mercado monetário e similares. Por outro lado, a despesa de juros é o dinheiro das empresas pagas em juros por dinheiro que eles emprestam. Algumas demonstrações de resultados mostram a receita de juros e a despesa de juros separadamente. Algumas demonstrações de resultados combinam os dois números. A receita e despesa de juros são então somadas ou subtraídas dos lucros operacionais para obter lucro operacional antes do imposto de renda. Finalmente, o imposto de renda é deduzido e você chega à linha de fundo: lucro líquido ou prejuízos líquidos. (O lucro líquido também é chamado de lucro líquido ou lucro líquido.) Isso informa o quanto a empresa realmente ganhou ou perdeu durante o período contábil. A empresa obteve lucro ou perdeu dinheiro Ganhos por ação ou EPS A maioria das demonstrações de resultados inclui um cálculo do lucro por ação ou EPS. Este cálculo informa quanto dinheiro os acionistas receberiam por cada ação que possuírem se a empresa distribuir todo o seu lucro líquido para o período. Para calcular o EPS, você toma o lucro líquido total e divide-o pelo número de ações em circulação da empresa. Demonstrações dos fluxos de caixa As demonstrações dos fluxos de caixa referem os influxos e saídas de caixa de uma empresa. Isso é importante porque uma empresa precisa ter dinheiro suficiente para pagar suas despesas e adquirir ativos. Enquanto uma demonstração de resultados pode dizer-lhe se uma empresa fez um lucro, uma declaração de fluxo de caixa pode dizer-lhe se a empresa gerou dinheiro. Uma demonstração de fluxo de caixa mostra mudanças ao longo do tempo em vez de valores em dólares absolutos em um ponto no tempo. Ele usa e reordena as informações de um balanço da empresa e declaração de renda. A linha de fundo da demonstração de fluxo de caixa mostra o aumento líquido ou diminuição de caixa para o período. Geralmente, os fluxos de caixa são divididos em três partes principais. Cada parte analisa o fluxo de caixa de um dos três tipos de atividades: (1) atividades operacionais (2) atividades de investimento e (3) atividades de financiamento. Atividades Operacionais A primeira parte de uma demonstração de fluxo de caixa analisa o fluxo de caixa de uma empresa do lucro ou prejuízos líquidos. Para a maioria das empresas, esta seção da demonstração de fluxo de caixa concilia o lucro líquido (conforme demonstrado na demonstração do resultado) com o real dinheiro que a empresa recebeu ou usou em suas atividades operacionais. Para fazer isso, ajusta o lucro líquido de quaisquer itens não monetários (como adicionar novamente as despesas de depreciação) e ajusta para qualquer caixa que foi usado ou fornecido por outros ativos e passivos operacionais. Atividades de Investimento A segunda parte de um demonstrativo de fluxo de caixa mostra o fluxo de caixa de todas as atividades de investimento, que geralmente incluem compras ou vendas de ativos de longo prazo, como propriedade, planta e equipamento, bem como títulos de investimento. Se uma empresa compra uma peça de maquinaria, a demonstração de fluxo de caixa refletirá esta atividade como uma saída de caixa de atividades de investimento porque ela usou caixa. Se a empresa decidiu vender alguns investimentos de uma carteira de investimentos, o produto das vendas apareceria como um fluxo de caixa proveniente de atividades de investimento, porque proporcionava dinheiro. Atividades de Financiamento A terceira parte de uma demonstração de fluxo de caixa mostra o fluxo de caixa de todas as atividades de financiamento. Fontes típicas de fluxo de caixa incluem dinheiro levantado vendendo ações e títulos ou empréstimos de bancos. Da mesma forma, o pagamento de um empréstimo bancário apareceria como um uso do fluxo de caixa. Leia as notas de rodapé Um cavalo chamado Leia as notas de rodapé correu em 2004 Derby de Kentucky. Ele terminou em sétimo lugar, mas se tivesse ganho, teria sido uma vitória para os defensores da alfabetização financeira em todos os lugares. É tão importante ler as notas de rodapé. As notas de rodapé das demonstrações financeiras estão repletas de informações. Aqui estão alguns dos destaques: Políticas e práticas contábeis significativas As empresas são obrigadas a divulgar as políticas contábeis que são mais importantes para a representação da situação financeira da empresa e os resultados. Estas exigem muitas vezes decisões mais difíceis, subjetivas ou complexas. Impostos sobre o lucro As notas de rodapé fornecem informações detalhadas sobre os impostos de renda correntes e diferidos da empresa. As informações são discriminadas por nível federal, estadual, local e / ou estrangeiro, e os principais itens que afetam a taxa de imposto efetivo da empresa são descritos. Planos de pensão e outros programas de aposentadoria As notas de rodapé discutem os planos de pensão da empresa e outros programas de benefícios de aposentadoria ou pós-emprego. As notas contêm informações específicas sobre os ativos e os custos desses programas e indicam se e por quanto os planos estão sobre ou subfinanciados. Opções de compra de ações As notas também contêm informações sobre opções de ações concedidas a funcionários e funcionários, incluindo o método de contabilização da remuneração baseada em ações e o efeito do método sobre os resultados relatados. Leia o MDA Você pode encontrar uma explicação narrativa do desempenho financeiro de uma empresa em uma seção do relatório trimestral ou anual intitulado Discussão de Administração e Análise de Condição Financeira e Resultados de Operações. MDA é a oportunidade de gerências para fornecer aos investidores sua visão do desempenho financeiro e condição da empresa. Sua oportunidade gerências para dizer aos investidores o que as demonstrações financeiras mostram e não mostram, bem como importantes tendências e riscos que moldaram o passado ou são razoavelmente susceptíveis de moldar o futuro da empresa. As regras das SECs que regem o MDA exigem divulgação sobre tendências, eventos ou incertezas conhecidas pela administração que teriam um impacto relevante nas informações financeiras relatadas. O objetivo da MDA é fornecer aos investidores informações que a administração da empresa acredita serem necessárias para o entendimento de sua condição financeira, mudanças na condição financeira e resultados das operações. Destina-se a ajudar os investidores a ver a empresa através dos olhos da gestão. Também se destina a fornecer contexto para as demonstrações financeiras e informações sobre os lucros da empresa e fluxos de caixa. Razões e Cálculos das Demonstrações Financeiras Você provavelmente ouviu as pessoas brincarem em torno de frases como a proporção de PE, a relação atual ea margem operacional. Mas o que significam esses termos e por que eles não aparecem nas demonstrações financeiras Listadas abaixo são apenas alguns dos muitos índices que os investidores calculam a partir de informações sobre demonstrações financeiras e, em seguida, usar para avaliar uma empresa. Como regra geral, os rácios desejáveis variam de acordo com a indústria. O índice de endividamento compara a dívida total de uma empresa com o patrimônio líquido. Ambos os números podem ser encontrados no balanço de uma empresa. Para calcular o índice de endividamento, divida o passivo total de uma empresa por seu patrimônio líquido ou Rácio dívida / capital Total do passivo Patrimônio líquido Se uma empresa tiver um índice de endividamento de 2 para 1, isso significa que A empresa tem dois dólares de dívida para cada um investidores dólar investir na empresa. Em outras palavras, a empresa está assumindo a dívida em duas vezes a taxa que seus proprietários estão investindo na empresa. O índice de rotatividade de estoque compara o custo de vendas de uma empresa em sua demonstração de resultados com seu saldo médio de estoque para o período. Para calcular o saldo médio do estoque para o período, observe os números de inventário listados no balanço patrimonial. Tomar o saldo listado para o período do relatório e adicioná-lo ao saldo listado para o período comparativo anterior, e depois dividir por dois. (Lembre-se que os balanços são instantâneos no tempo.) Assim, o saldo do estoque para o período anterior é o saldo inicial para o período atual e o saldo do estoque para o período atual é o saldo final. O custo de vendas de uma empresa (logo abaixo da receita líquida na demonstração de resultado) pelo estoque médio para o período, ou a taxa de rotatividade de estoque de 2 para 1, significa Que o inventário da empresa virou duas vezes no período do relatório. A margem operacional compara a receita operacional da empresa com a receita líquida. Ambos estes números podem ser encontrados em uma declaração de renda da empresa. Para calcular a margem operacional, você divide a receita operacional da empresa (antes de despesas com juros e imposto de renda) por sua receita líquida, ou Margem Operacional Receita Operacional Receita LíquidaA margem operacional geralmente é expressa como uma porcentagem. Ele mostra, para cada dólar de vendas, qual porcentagem era o lucro. PE compara o preço das ações ordinárias de uma empresa com seu lucro por ação. Para calcular a proporção de PE de uma empresa, você divide o preço das ações de uma empresa por seus ganhos por ação, ou PE Ratio Preço por ação Lucro por ação Se o estoque de uma empresa é vendido a 20 por ação ea empresa está ganhando 2 por ação, Ratio é de 10 para 1. O estoque da empresa está vendendo em 10 vezes seus ganhos. Capital de giro é a sobra de dinheiro se uma empresa pagou seu passivo circulante (isto é, suas dívidas devido dentro de um ano da data do balanço) de seus ativos circulantes. Capital de Giro Ativo Circulante Passivo Circulante Trazendo Tudo Juntos Embora este folheto discuta separadamente cada demonstrativo financeiro, tenha em mente que todos eles estão relacionados. As mudanças nos ativos e passivos que você vê no balanço também são refletidas nas receitas e despesas que você vê na demonstração de resultados, o que resulta em ganhos ou perdas da empresa. Os fluxos de caixa fornecem mais informações sobre os ativos de caixa listados em um balanço patrimonial e estão relacionados, mas não equivalentes, ao lucro líquido apresentado na demonstração de resultado. E assim por diante. Nenhuma declaração financeira conta a história completa. Mas combinados, eles fornecem informações muito poderosas para os investidores. E a informação é a melhor ferramenta dos investidores quando se trata de investir com sabedoria.
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